分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

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