“一带一路”对冲(chōng)欧(ō十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历u)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却(què十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可(kě十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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