财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ne-height: 24px;'>张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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